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连豆美豆内外两重天

发布时间:2019-11-10 22:36:02

连豆美豆内外两重天

CBOT大豆在500~550窄幅区间盘整了三个多月时间,在1月12日的美国农业部中性报告之后,盘面有转弱的迹象,振荡下滑的速度加快。目前大豆有逼近510~506美分前期低点的迹象,如果这个关键支撑位再次被突破的话,500美分就要再次面临考验。而连豆市场似乎要走得谨慎得多,尽管CBOT大豆出现大幅下跌,但是5月合约经历了适度的调整之后,抗跌迹象明显,在2560附近遭遇强劲的支撑。近两日即使CBOT价格大幅下跌,但是连豆5月合约仍表现出振荡走高的行情,内强外弱的特征初步显现,预计在未来一段时期内这种格局仍将持续。 目前影响CBOT大豆的关键性因素,莫过于中国的大豆进口进度和南美的作物生长状况。根据相关机构的报道,到目前为止,阿根廷大豆作物长势良好,而巴西2004/2005年度的大豆生长情况正常。巴西大豆已经开始进入结荚期,后期的天气状况仍是市场炒作的焦点。前期,美国大豆的最主要的订购商-中国的采购力度强劲,对前期CBOT大豆的价格起着重大的支撑作用。但是目前有市场传言中国的采购步伐在放缓,同时市场担心随着南美大豆收割的临近,中国的采购重心有可能向南美转移,这对于基本面压力沉重的大豆价格将形成较为利空的影响。 另外,基金的操作动向对盘面起着推波助澜的作用。根据CFTC公布的基金持仓,截止到1月11日,基金持有净空单5.15万手,占整个持仓比例的22%,估计到1月18日为止,净空单在7万手左右。根据基金持仓比例分析,当基金净空单持仓超过15%时,基金面临减仓的压力。基金目前重净空单仓位,使得后期加大力度打压的可能性减小。但是在缺乏明显的利多基本面的前提下,CBOT大豆的弱势特征将持续。 美国农业贷款政策影响。根据目前商品贷款项目和申请贷款差额不足支付的大豆量稳步增加的迹象分析,CBOT大豆价格虽然难以在500以下打开大的下跌空间,但是不排除短期内有继续探低的可能。总体说来,近期一段时间内,CBOT大豆整体的弱势特征难以改变。 相对于CBOT大豆的大幅下跌之势,连豆市场由于价格和资金因素呈现明显的抗跌性。随着1月合约的顺利摘牌,5月合约持仓量稳步放大,多空双方的争夺日趋激烈。从近几日国内市场的交易状况可以看出,在2560附近5月合约表现出强劲支撑,因为这一价格也接近市场收购的现货价格。从这个层面讲,投资者在2560附近继续看空的风险明显大于在此价位看多的风险。在目前海运费仍处于高位区的情况下,进口大豆的成本仍是相对高企,连豆5月合约处于目前价位,相对来讲是过于偏低。同时,历年来5月合约都是市场极为敏感的合约,即使在今年大豆丰产的背景下恐怕也难以例外。在经历了1月合约的交割以及考虑到东北的运力情况之后,在目前相对低价区域内,主力多头的护盘迹象将更加明显。具体表现形式可能类似于2004年10-11月期间的情形,当时CBOT大豆价格大幅下跌,而国内1月合约整体只是呈现2600-2680元/吨区间内反复振荡,在美盘企稳后国内多头大幅拉升盘面并一举成功。随着5月合约低位蓄势时间的延长,后期CBOT大豆跌势企稳后,国内主力多头借机拉升盘面的情景可能将再现。

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